Handelaars 'hormonen' kunnen financiële markten destabiliseren
De hormonen testosteron en cortisol kunnen financiële
markten destabiliseren doordat handelaren meer risico nemen, volgens
een studie.
Onderzoekers simuleerden de beursvloer in het lab
door vrijwilligers activa onderling te laten kopen en verkopen. In
een experiment maten ze de natuurlijke hormoonspiegels van
vrijwilligers ' en de kunstmatig opgewekte in een ander.
Als van beide hormonen een doses gegeven werd,
ïnvesteerden de vrijwilligers meer in risicovolle activa.
De onderzoekers denken dat de stressvolle en
concurrerende omgeving van de financiële markten een hoog niveau van
cortisol en testosteron kan bevorderen bij handelaars. Cortisol is
verhoogd in reactie op fysieke of psychische stress, het verhogen
van de bloedsuikerspiegel en de voorbereiding van het lichaam voor
een vecht-of-vlucht reactie. Eerdere studies hebben aangetoond dat
mensen met een hogere testosteronspiegels vaker meer zelfvertrouwen
hebben en succesvol zijn in concurrerende situaties.
De auteurs van de nieuwe studie, gepubliceerd in
de Scientific Reports, suggereren dat de bevindingen door de
beleidsmakers nader beschouwd moeten worden in het op zoek gaan om
meer stabiele financiële instellingen te ontwikkelen.
"Onze visie is dat hormonale veranderingen ons
helpen het gedrag van handelaren te kunnen begrijpen, met name in
tijden van financiële instabiliteit," zei Dr Carlos Cueva, een van
de leidende auteurs van de studie, van het Departement Economie aan
de Universiteit van Alicante.
Dr Ed Roberts, een van de leidende auteurs van de
studie, van het Department of Medicine aan het Imperial College in
Londen, zei: "Ons doel is om meer te leren begrijpen over wat deze
hormonen doen, dan kunnen we naar de omgeving kijken waarin
handelaren werken en na te denken over de vraag of het is te
belastend of te concurrerend is. Deze factoren kunnen van invloed
zijn op de hormonen van de handelaren en zo van invloed op hun
besluitvorming. "
Eerst hebben de onderzoekers de niveaus gemeten
van de twee hormonen in speekselmonsters van 142 vrijwilligers,
mannelijk en vrouwelijk, tijdens het spelen van een asset trading
spel in groepen van ongeveer 10 personen. Zij die een hoger niveau
van cortisol hadden liepen meer kans om risico's te nemen, en een
hoog niveau in de groep werden geassocieerd met de instabiliteit van
de prijzen.
In een follow-up experiment werd ofwel cortisol of
testosteron aan 75 jonge mannen gegeven vóór het spelen van het
spel, eenmaal met het hormoon en een keer op een placebo. Beide
soorten hormonen verschoven de investeringen naar risicovollere
activa. Cortisol leek rechtstreeks van invloed te zijn op de
voorkeur van vrijwilligers 't.o.v. risicovolle activa, terwijl met
testosteron het optimisme over hoe de prijzen in de toekomst zouden
veranderen leek toe te nemen.
"De resultaten suggereren dat cortisol en
testosteron riskant gedrag bevorderen bij investeringen op de korte
termijn," zei Dr Roberts. "We hebben alleen gekeken naar de acute
effecten van de hormonen in het lab. Het zou interessant zijn om de
hormoonspiegels van handelaren ' te meten in de echte wereld, en ook
om te zien wat de effecten op langere termijn zou kunnen zijn."
Economen hebben reeds lang erkend dat de
onvoorspelbaarheid van het menselijk gedrag de financiële markten
instabiel kan maken. John Maynard Keynes schreef over 'animale
geesten' en Alan Greenspan en Robert Shiller zinspeelden op
"irrationele uitbundigheid" als een mogelijke oorzaak van
overwaarderingen in de actievemarkten. Wetenschappers zijn echter
pas onlangs begonnen om de fysiologische basis voor dit fenomeen te
exploreren.
Professor Joe Herbert, een co-auteur van deze
studie van de afdeling Klinische Neurowetenschappen aan de
Universiteit van Cambridge, meldde in een eerder veldonderzoek dat
handelaren aanzienlijk hogere winsten maakten op dagen wanneer hun
ochtend testosteronniveaus boven hun dagelijkse gemiddelde waren, en
dat toegenomen variabelen in de winst en de onzekerheid in de markt
waren sterk gecorreleerd met verhogingen in hun cortisol levels.
Vertaling Shanti Onneweer
Ontvang iedere vrijdag de laatste nieuwtjes en videos
